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TP304不锈钢无缝钢管市场主要仍是依赖情绪面支撑

2018-10-25   来源:   点击数:28次 选择视力保护色: 杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 灰 银河白(默认色)   合适字体大小:
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   中国无缝管网据新闻报道:在“经济长期处于L底”的政策判断指引下,2017年出现了长短因素极端错配的情况,短期的强制地条钢出清和采暖季强制限产与中长期缓释的需求下降可能性持续拉锯,造成期货端远期合约价格出现天量贴水,由于期货远期合约的特性,时间的价值展现得极为明显,临近年末出现的现货暴涨暴跌,有304无缝不锈钢管贸易商推波助澜的因素,也有低库存带来的高弹性因素,但更为主要的是高现货升水带来的准绳失灵,304无缝不锈钢管期现市场短期进入无序大幅波动的状态。
  
  【暴利的钢厂】
  
  在原料端趋弱,钢厂利润持续攀升,以现货价格推算的304无缝不锈钢管利润从二月开始快速攀升,三季度钢厂利润波动运行。在持续十个月盈利且利润长期维持高位的影响下,钢厂策略发生较大转变,一方面提高产钢量的策略受到追捧,正常时期的高低品矿价差持续处于高位,限产期提高废钢入炉比例等措施都反映出钢厂提高产量的决心,另一方面,由于304无缝不锈钢管现货利润异常丰厚,但远月看淡,钢厂挺价政策也相对脆弱,更多的时候以卖出为主,秉持低库存策略。
  
  【异常的低库存】
  
  中国无缝管网据新闻报道:表外产量的出清使得库存更多地扮演着供给的角色,特别是国庆前304无缝不锈钢管流动库存已经降至相对低位以后,市场再度经历了深度去库存过程,目前实际库存量已经刷新了8年来新低;钢厂库存全年亦震荡下行,临近年底304无缝不锈钢管产成品库存创出2013年初以来新低,这其中固然有年底限产的因素,但从钢厂原料备库的情况看,钢厂远期信心也不足。
  
  叠加两者库存数据之后,事实上目前异常低库存已经展示出需求的韧性仍然较强,低库存不仅带来的高的需求价格弹性,更反映出目前304无缝不锈钢管市场对未来市场的悲观预期已经相当一致。
  
  【供给端再难现利好】
  
  不同于以往的需求决定论,17年304无缝不锈钢管供给端扰动因素也在价格变动过程中扮演着重要作用,从打击地条钢到环保限产,实际上的供给短缺主因在于供给侧改革的推进,而2018年这些利好将不复存在,304无缝不锈钢管供给端可供炒作的题材乏善可陈:
  
  中频炉转电弧炉的过程进入到后半段,电炉的投产成为市场关注的焦点,虽然其许可证发放与实际扩产规模受政策制约,但其扩产已经成为不争的事实,按照产能释放速度推断,一季度末可能会迎来电炉复产的高峰期。
  
  从期货五月合约的盘面利润来看,钢厂利润将显着下滑,对钢厂而言仍然是暴利区间,在限产令解除之后,可以预见钢厂将继续满负荷生产,填补304无缝不锈钢管市场缺口和低位库存,这一进程大概率持续到限产季再度到来。
  
  【供给端再难现利好】
  
  不同于以往的需求决定论,17年304无缝不锈钢管供给端扰动因素也在价格变动过程中扮演着重要作用,从打击地条钢到环保限产,实际上的供给短缺主因在于供给侧改革的推进,而2018年这些利好将不复存在,304无缝不锈钢管供给端可供炒作的题材乏善可陈:
  
  中频炉转电弧炉的过程进入到后半段,电炉的投产成为市场关注的焦点,虽然其许可证发放与实际扩产规模受政策制约,但其扩产已经成为不争的事实,按照产能释放速度推断,一季度末可能会迎来电炉复产的高峰期,从期货五月合约的盘面利润来看,钢厂利润将显着下滑,对钢厂而言仍然是暴利区间,在限产令解除之后,可以预见钢厂将继续满负荷生产,填补304无缝不锈钢管市场缺口和低位库存,这一进程大概率持续到限产季再度到来。
  
  不锈钢无缝管价格的上涨主要是下游终端需求集中释放,而环保加码后,部分地区钢厂限产、减产,使得整个不锈钢无缝管市场供应收缩,阶段性的供需错位,导致价格反弹至今。目前华北、华东部分地区的限产程度不亚于采暖季的限产力度,目前不锈钢无缝管市场供应收缩的的状况在短期内还将持续,这在很大程度上决定了不锈钢无缝管价格易涨难跌。
  
  TP304不锈钢无缝管再度以上涨为主基调,但无论期货还是现货价格拉涨幅度和速度均有放缓,尤其期货盘中一度加速下滑,市场观望气氛增强,但尾盘再度奇迹般快速拉升,多头思维仍然存在,TP304不锈钢无缝管市场信心暂未受到明显影响。
  
  TP304不锈钢无缝管现货市场方面,返市商家陆续增多,但下游需求尚未完全启动,市场有少量成交主要集中在节后补库操作,实际需求有待正月十五过后逐步恢复。而节前囤货的商家和下游企业库存充足暂未有急于补货的意愿,节后较高的TP304不锈钢无缝管社会库存有待进一步消化。
  
  从目前形势来看,TP304不锈钢无缝钢管市场主要仍是依赖情绪面支撑,河北地区采暖季结束后限产的预期以及其它部分城市的加入使得市场看多情绪仍然存在。但这种局面短期内似有强弩之势,从今日期现货市场的情况来看,期货盘中宽幅震荡拉锯,现货钢坯价格尾盘回落20元,前两日涨势较为积极的部分地区成品材价格也有小幅松动 迹象,TP304不锈钢无缝管整体市场持续上涨稍显乏力,短期有冲高回落的风险。
  
  不过当前向上突破虽然乏力,向下又有限产支撑,预计即便调整幅度暂不会很大,TP304不锈钢无缝管市场尚不具备大动荡的条件。若后期需求释放明显,还有上涨的可能。
  
  检验今年需求能否超预期要看10月能否淡季不淡,不锈钢无缝管需求延后已经在4月反应出来,会不会由于去年的环保停工的经验而存在工程的“赶工潮”。目前不锈钢无缝管库存下降速度非常客观,如果出现这一现象,库存预计将在5月底降至去年同期水准,届时又是一副“库存下降、资源偏紧、供给不足”的状态,这是当下乐观的一点看法。
  
  中国无缝管网据新闻报道:再从基差的角度看,不锈钢无缝管的基差仍旧没有有效回归,盘面也存在较多的基差套利交易,期现套利可以继续买盘面抛现货的操作。
  
  对于铁矿而言,部分贸易商低价成交有提前兑现利润情况,钢厂低价成交意愿尚可,不锈钢无缝钢管成交增加明显。此外本周现货价格趋弱的情况下,期现基差缩小,刺激了部分贸易商买现货抛盘面举动。铁矿平均库存较高,钢企补库基本完毕,成交或许将转向清淡。
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